Detalles del Artículo
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Título Artículo El modelo binomial, ahorros fiscales y valor ajustado de la firma por escenarios de continuidad o disoluciónArtículo de Revista / Impreso - Artículo de Revista
Parte de Estudios Gerenciales
Vol. 35 No. 150 (Enero/Marzo 2019)
Pagina(s) 47-58
Autor(es) Milanesi, Gastón Silverio (Autor)
Liquidación (Autor)
Materia(s) Modelo binomial; Ahorros fiscales; Continuidad del negocio; Valor ajustado;
Resumen El descuento de flujos de fondo, en su versión tradicional, no incorpora valores contingentes de ahorros fiscales y los escenarios de continuidad o liquidación a los que se enfrenta la firma. El presente trabajo desarrolla, desde la teoría de opciones reales, un modelo binomial de valoración que incorpora el tratamiento contingente de los ahorros fiscales y los escenarios de disolución o continuidad, condicionados por el grado de endeudamiento. Para esto, se utilizó el enfoque metodológico del estudio de casos, exponiendo relaciones funcionales y ventajas respecto del descuento de flujos de fondos. Los resultados indican que el valor de la firma se ajusta a una función del tipo exponencial. El valor actual obtenido resume ahorros fiscales contingentes y escenarios de liquidación o continuidad.
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